淡江大學財金碩士在職專班

試算金融產業EVA,以T保險公司為例:

基準日:100年下半年度

銀存存款..投入報酬比率約1%

有價證券..投入報酬比率約5%

不動產……投入報酬比率約3%

放款………投入報酬比率約4%

國外投資..投入報酬比率約5%

求ROIC:

銀存存款..投入報酬比率約1%*資產比率9%=0.1%

有價證券..投入報酬比率約5%*資產比率40%=2%

不動產…..投入報酬比率約3%*資產比率9%=0.3%

放款…….投入報酬比率約4%*資產比率12%=0.5%

國外投資..投入報酬比率約5%*資產比率30%=1.5%

故ROIC應為4.4%

宣告利率平均為2%

預定利率平均為6.6%

權益利率為(股東權益總額/資產總額)=10,401,825/340,902,065=3.1%

求WACC:

宣告利率..2%*營業成本率16%=0.3%

預定利率..6.6%營業成本率70%=4.6%

權益利率..(10,401,825/340,902,065)=3.1% ; 3.1%*14%=0.4%

故WACC為5.3%

風險調整:保費不足準備/負債合計=120,465/330,500,240=0.04%

故PAROIC為4.4%-0.04%=4.36%

T保險公司EVA=4.36%-5.3%=-0.94%

……所以才會經常聽到保險公司調整資本適足率,甚至有許多家保險公司無法達到金管會的法定限制(200%以上)。